A combina\u00e7\u00e3o de fatores como o fechamento das portas do com\u00e9rcio e o home office fez com que os cliques, as vendas e as entregas do e-commerce tivessem um salto exponencial nos quase dois \u00faltimos anos de pandemia da Covid-19.<\/p>\n\n\n\n
As avenidas abertas no per\u00edodo permanecem como um horizonte positivo. Mas outro pacote traz s\u00e9rios entraves ao crescimento do setor. Esse \u00e9 o contexto explorado em um relat\u00f3rio amplo divulgado na \u00faltima quarta-feira, 9 de fevereiro, pela XP que, ao mesmo tempo, apresenta um recorte sobre quatro ativos desse segmento.<\/p>\n\n\n\n
No saldo dessa avalia\u00e7\u00e3o, os analistas da corretora t\u00eam recomenda\u00e7\u00e3o neutra para os pap\u00e9is do quarteto formado por Americanas, Magazine Luiza, Via e Enjoei. E rebaixam o pre\u00e7o-alvo das a\u00e7\u00f5es de todas essas empresas.<\/p>\n\n\n\n
No caso da Americanas, a revis\u00e3o de R$ 45 para R$ 40. J\u00e1 o novo pre\u00e7o-alvo do Magazine Luiza \u00e9 de R$ 12, contra recomenda\u00e7\u00e3o anterior de R$ 18. A Via saiu de R$ 10 para R$ 7, enquanto a Enjoei de R$ 7 para R$ 5.<\/p>\n\n\n\n
A justificativa por tr\u00e1s dessas novas proje\u00e7\u00f5es encontra respostas no contexto macroecon\u00f4mico, ou, como classificam os analistas, o “elefante na sala” para o setor. Ao menos no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n
Esse cen\u00e1rio inclui quest\u00f5es como a volatilidade e as incertezas no plano da pol\u00edtica, em ano de elei\u00e7\u00f5es, e a curva ascendente da infla\u00e7\u00e3o e das taxas de juros, que ampliam a percep\u00e7\u00e3o de risco do Brasil e minam a confian\u00e7a dos consumidores, bem como as perspectivas de crescimento do PIB no ano.<\/p>\n\n\n\n
“Apesar de acreditarmos que a maior parte do ciclo de aperto monet\u00e1rio do Brasil deve estar pr\u00f3ximo do fim, o dos Estados Unidos est\u00e1 apenas come\u00e7ando e os nomes de e-commerce podem ser mais impactados por serem casos de crescimento”, escrevem os analistas Danniela Eiger, Gustavo Senday e Thiago Suedt.<\/p>\n\n\n\n
O trio faz uma ressalva: “No entanto, notamos que as a\u00e7\u00f5es ca\u00edram significativamente e podem estar perto do fundo, embora esperemos um melhor momento de resultados e maior visibilidade do cen\u00e1rio pol\u00edtico brasileiro para ficarmos mais construtivos com o segmento.”<\/p>\n\n\n\n
Gatilhos<\/strong> Nessa \u00faltima frente, os analistas ressaltam que diante da acelera\u00e7\u00e3o dos planos locais de players estrangerios como Shopee, Alibaba e Shein, os nomes brasileiros do setor j\u00e1 ampliaram seus investimentos em \u00e1reas como marketing e fretes.<\/p>\n\n\n\n “Nesse sentido, as a\u00e7\u00f5es podem reagir positivamente se come\u00e7armos a ver sinais de racionaliza\u00e7\u00e3o do mercado por meio de taxas de comiss\u00e3o e\/ou margens mais altas”, observa o trio da XP, que enxerga o Magazine Luiza e a Via como ativos mais afetados por esse caldeir\u00e3o macroecon\u00f4mico, pelo fato de estarem mais expostos aos bens dur\u00e1veis em suas opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n Apesar de frisar que \u00e9 dif\u00edcil o Magazine Luiza escapar dos impactos nesse contexto, a XP destaca a estrat\u00e9gia de digitaliza\u00e7\u00e3o do varejo e o ecossistema em constru\u00e7\u00e3o da empresa – o mais avan\u00e7ado do setor, na vis\u00e3o da corretora, com um pacote de servi\u00e7os em \u00e1reas como publicidade, cr\u00e9dito e log\u00edstica.<\/p>\n\n\n\n “A estrat\u00e9gia da empresa agora \u00e9 usar a ampla gama de servi\u00e7os, ofertas e categorias de produtos para alavancar a ado\u00e7\u00e3o do SuperApp e digitalizar ainda mais os varejistas brasileiros”, afirmam os analistas.<\/p>\n\n\n\n A an\u00e1lise da Via tamb\u00e9m passa por restri\u00e7\u00f5es e oportunidades. Especialmente a partir da fatia de 83% das classes C, D e E na base total de clientes do grupo e da participa\u00e7\u00e3o similar desse p\u00fablico entre os consumidores online.<\/p>\n\n\n\n Se no curto prazo as pessoas dessa faixa de renda, tendem a sofrer mais os efeitos da economia, ao mesmo tempo, a XP enxerga um mar aberto e um grande potencial a ser capturado pela Via nesse universo, a partir de plataformas e ofertas como a conta digital BanQi, o credi\u00e1rio digital e a fintech de cr\u00e9dito Celer, comprada pelo grupo em 2021.<\/p>\n\n\n\n J\u00e1 no caso da Americanas, o relat\u00f3rio ressalta dois pontos na estrat\u00e9gia da opera\u00e7\u00e3o, que traduzem a inten\u00e7\u00e3o de se distanciar da disputa travada por Magazine Luiza e Via: o foco em conveni\u00eancia e tamb\u00e9m as compras de supermercados.<\/p>\n\n\n\n Em conveni\u00eancia, o destaque fica para a parceria firmada no in\u00edcio do m\u00eas com a Vibra Energia, para explorar lojas em postos de combust\u00edvel, por meio das redes BR Mania e Local.<\/p>\n\n\n\n Desafios<\/strong> No que diz respeito ao brech\u00f3 online Enjoei, os analistas observam que seguem otimistas com os fundamentos de longo prazo do mercado de segunda m\u00e3o e que a companhia pode se beneficiar de quest\u00f5es como a digitaliza\u00e7\u00e3o da moda no Pa\u00eds e da entrada no mercado de luxo, a partir da aquisi\u00e7\u00e3o, em dezembro de 2021, da Gringa.<\/p>\n\n\n\n Entretanto, eles ressaltam que players asi\u00e1ticos como a Shein podem representar uma amea\u00e7a \u00e0 empresa, em fun\u00e7\u00e3o de apostarem em t\u00edquetes m\u00e9dios mais baixos. Ao mesmo tempo, com a deprecia\u00e7\u00e3o do seu valor de mercado, acreditam que a Enjoei possa ser alvo de empresas como a americana Poshmark e a uruguaia Vopero, dispostas a investir no mercado local de segunda m\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Nesse sentido, a XP tamb\u00e9m entende que ainda h\u00e1 bastante espa\u00e7o para fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es no setor, especialmente como alternativa para o crescimento e o fortalecimento desses ecossistemas. “Uma vez que o Magazine Luiza e a Americanas possuem uma robusta posi\u00e7\u00e3o de caixa, n\u00e3o esperamos que os movimentos de M&A desacelerem em 2022”, escrevem os analistas.<\/p>\n\n\n\n Para o Magazine Luiza, a perspectiva \u00e9 de que a empresa siga completando seu quebra-cabe\u00e7as em diversas \u00e1reas, de fintechs \u00e0 gera\u00e7\u00e3o de conte\u00fado e softwares para sellers. Na Americanas, log\u00edstica, fintechs, publicidade seriam alguns poss\u00edveis alvos de uma estrat\u00e9gia inorg\u00e2nica.<\/p>\n\n\n\n Fonte: NeoFeed<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A combina\u00e7\u00e3o de fatores como o fechamento das portas do com\u00e9rcio e o home office fez com que os cliques, as vendas e as entregas do e-commerce tivessem um salto exponencial nos quase dois \u00faltimos anos de pandemia da Covid-19.<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":14986,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[26],"tags":[806,247,256,251,807,808,809,810,811],"class_list":["post-14957","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios-e-economia","tag-americanas","tag-comercio","tag-covid-19","tag-e-commerce","tag-enjoei","tag-home-office","tag-magazine-luiza","tag-preco-alvo","tag-via"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14957","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14957"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14957\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/media\/14986"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14957"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14957"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14957"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
O relat\u00f3rio tamb\u00e9m destaca alguns gatilhos com o poder de reverter esse quadro negativo. Entre eles, a acomoda\u00e7\u00e3o das taxas de juros, a demanda gerada pela Copa do Mundo e a perspectiva de um ambiente de concorr\u00eancia mais racional.<\/p>\n\n\n\n
Na segunda \u00e1rea eleita como prioridade, a XP observa que, apesar dos desafios log\u00edsticos, a categoria de supermercados \u00e9 a maior do varejo brasileiro e a mais promissora em termos de penetra\u00e7\u00e3o digital, na esteira das mudan\u00e7as de h\u00e1bitos trazidas pela pandemia.<\/p>\n\n\n\n