{"id":26465,"date":"2024-07-15T17:49:56","date_gmt":"2024-07-15T20:49:56","guid":{"rendered":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/?p=26465"},"modified":"2024-07-03T15:51:01","modified_gmt":"2024-07-03T18:51:01","slug":"a-revolta-do-mercado-de-venture-capital-no-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/a-revolta-do-mercado-de-venture-capital-no-brasil\/","title":{"rendered":"A (re)volta do mercado de venture capital no Brasil"},"content":{"rendered":"

Por Marilyn Hahn<\/strong>, <\/em>
\nCRO e cofundadora do Bankly<\/em><\/p>\n

O mercado<\/a> de venture capital passou por uma certa corre\u00e7\u00e3o de rota nos \u00faltimos anos, marcando 2023 como um ano desafiador para as startups. A quebra do Silicon Valley Bank (SVB), somada com a alta na taxa de juros da economia americana, al\u00e9m de outros eventos como a guerra da Ucr\u00e2nia, fez com que presenci\u00e1ssemos um recuo consider\u00e1vel dos investimentos<\/a> globais, principalmente em empresas early stage.<\/p>\n

\"Segundo um report da Distrito, os investimentos em startups brasileiras recuaram 86% no primeiro trimestre de 2023, em compara\u00e7\u00e3o com o mesmo per\u00edodo do ano anterior. J\u00e1 no terceiro trimestre, o mercado demonstrou alguma recupera\u00e7\u00e3o. O total de investimentos alcan\u00e7ou US$ 596,7 milh\u00f5es, um aumento de 54% em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior (US$ 385,8 milh\u00f5es). Por\u00e9m, o n\u00famero ainda veio 16% menor que em 2022 (US$ 711,06 milh\u00f5es).<\/p>\n

Ainda, segundo a Associa\u00e7\u00e3o Brasileira de Private Equity e Venture Capital (ABVCAP), em parceria com a TTR Data, os dados de janeiro a setembro de 2023 mostram que os fundos de VC no Brasil alocaram R$ 5 bilh\u00f5es, o que representou um ter\u00e7o na compara\u00e7\u00e3o com o mesmo per\u00edodo de 2022. Dado esse cen\u00e1rio, analistas reiteram que os anos de 2021 e 2022 foram de anormalidade no mundo de investimentos de risco, causando uma bolha que dificilmente ser\u00e1 vista novamente.<\/p>\n

O mercado de venture capital \u00e9 de extrema import\u00e2ncia para um pa\u00eds em desenvolvimento como o Brasil. Al\u00e9m de fomentar inova\u00e7\u00e3o e empreendedorismo atrav\u00e9s de tecnologia, ele acelera setores em crescimento (como energia limpa e biotecnologia), traz novos conhecimentos (muitas vezes vindos de mercados estrangeiros), al\u00e9m de ter impacto expressivo em pa\u00edses emergentes em que o capital de risco \u00e9 um catalisador significativo para o desenvolvimento econ\u00f4mico.<\/p>\n

Felizmente, o ano de 2024 parece ter come\u00e7ado favor\u00e1vel \u00e0 volta dos investimentos em startups, mas de forma muito mais lenta e cautelosa, e revelando uma nova din\u00e2mica na an\u00e1lise dessas empresas \u2014 em sua grande maioria em est\u00e1gio muito inicial. Pragmatismo parece ser a palavra da vez.<\/p>\n

Mas quais s\u00e3o as vari\u00e1veis que est\u00e3o chamando a aten\u00e7\u00e3o dos fundos?<\/p>\n

De acordo com Carolina Strobel, uma das mulheres que mais admiro no mercado e fundadora da Antler, os fundos est\u00e3o de olho em algumas caracter\u00edsticas principais nas startups. Aproveito a pincelada dela para adicionar minha opini\u00e3o pessoal a cada ponto:<\/p>\n

Olhar de crescimento sai do longo para o curto prazo:<\/strong> planos de neg\u00f3cios sem expectativa clara de gera\u00e7\u00e3o de lucro e com alto investimento inicial parece ter sa\u00eddo da moda. Modelos financeiros sustent\u00e1veis e escal\u00e1veis s\u00e3o mais bem vistos. Sai o EBITDA, entram o Burn Rate (ou queima de caixa) e o lucro l\u00edquido.<\/p>\n

Outro ponto de aten\u00e7\u00e3o \u00e9 que os fundos n\u00e3o podem mais for\u00e7ar uma r\u00e9plica do modelo americano nas suas an\u00e1lises:<\/strong> os exagerados m\u00faltiplos do valuation at\u00e9 a metodologia de blitzcalling (crescimento a qualquer custo) podem trazer compara\u00e7\u00f5es err\u00f4neas, j\u00e1 que nosso mercado endere\u00e7\u00e1vel, taxas de consumo e outras vari\u00e1veis s\u00e3o muito menores que o gigante americano.<\/p>\n

Esque\u00e7a contrata\u00e7\u00f5es massivas e folha explosiva:<\/strong> contrata\u00e7\u00f5es direcionadas e seletivas, de perfis espec\u00edficos, devem ser priorizadas e, o mais importante, garantir que os novos colaboradores tenham a cultura da empresa, provocando um baixo turnover. O incentivo atrav\u00e9s de equity continua sendo condi\u00e7\u00e3o sine qua non para manter times sustent\u00e1veis e resilientes.<\/p>\n

Utiliza\u00e7\u00e3o de caixa para crescer em n\u00famero de usu\u00e1rios n\u00e3o deve ser regra:<\/strong> a utiliza\u00e7\u00e3o do fluxo de caixa para crescimento em base instalada n\u00e3o deve ser o padr\u00e3o, deve-se olhar para empresas que maximizam o seu unit economics. Ter uma base de clientes ativos menor, mas com recorr\u00eancia e baixo churn, toma o lugar da necessidade de investimentos massivos em marketing e atra\u00e7\u00e3o de leads muitas vezes n\u00e3o qualificados. O bom e velho LTV\/CAC nunca foi t\u00e3o importante para analisar a capacidade da tecnologia e o quanto o produto pode ser \u00e0 prova de futuro na linha do tempo.<\/p>\n

O perfil do fundador mudou:<\/strong> sai o foco no fundador de perfil vision\u00e1rio para um perfil que j\u00e1 tenha experi\u00eancias pr\u00e1ticas, tendo se provado perante dificuldades em outros projetos. Foco no cliente, adaptabilidade e capacidade de execu\u00e7\u00e3o s\u00e3o caracter\u00edsticas-chave para ganhar a confian\u00e7a dos investidores, sem falar na resili\u00eancia \u2014 por isso a prefer\u00eancia por figuras que j\u00e1 tenham tido casos de sucesso anteriormente.<\/p>\n

Pessoalmente, acredito que um fator importante que pode acelerar a retomada do mercado de venture capital s\u00e3o as startups de intelig\u00eancia artificial (IA). O potencial disruptivo e inovador das tecnologias de IA torna esse mercado altamente atraente para investidores de VC por v\u00e1rias raz\u00f5es, dentre elas, a abrang\u00eancia da aplicabilidade da tecnologia, a qual transita facilmente entre o aumento de produtividade e efici\u00eancia at\u00e9 a gera\u00e7\u00e3o de receita independentemente do setor. Al\u00e9m disso, a IA n\u00e3o possui barreiras geogr\u00e1ficas, visto que uma solu\u00e7\u00e3o pode facilmente resolver problemas globais em larga escala.<\/p>\n

Segundo a Crunchbase, no primeiro trimestre de 2024, o financiamento global de startups atingiu US$ 66 bilh\u00f5es (um aumento de 6% em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior). Deste volume, quase US$ 12 bilh\u00f5es foram destinados ao mercado de IA reafirmando o apetite dos investidores. Como uma grande otimista que sou, acredito que, em breve, os bons ventos de retomada chegar\u00e3o \u00e0 Am\u00e9rica Latina para impactar positivamente novos projetos em nossa regi\u00e3o.<\/p>\n

*Marilyn Hahn \u00e9 CRO e cofundadora do Bankly, plataforma de Banking as a Service com sua pr\u00f3pria licen\u00e7a banc\u00e1ria<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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