Segundo o relat\u00f3rio \u201cTop M&A Trends 2025\u201d da McKinsey, o mercado global de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es demonstrou sinais de recupera\u00e7\u00e3o em 2024, com um aumento de 12% no valor total das transa\u00e7\u00f5es, alcan\u00e7ando US$3,4 trilh\u00f5es. A pesquisa aponta que empresas com opera\u00e7\u00f5es financeiramente organizadas e com estrat\u00e9gias claras de crescimento seguem sendo as preferidas pelos investidores. Dessa forma, em um momento em que o mercado exige cada vez mais transpar\u00eancia e preparo, negligenciar a sa\u00fade financeira do neg\u00f3cio pode p\u00f4r em risco a realiza\u00e7\u00e3o de um M&A.<\/p>\n
Nessa negocia\u00e7\u00e3o, a capacidade de demonstrar previsibilidade e governan\u00e7a financeira s\u00f3lida s\u00e3o fatores decisivos. Para Daniel Lasse, CEO da Value Capital, boutique especializada em M&A, o segredo est\u00e1 em enxergar a opera\u00e7\u00e3o com os olhos<\/a> do comprador. \u201cQuando uma empresa apresenta erros cont\u00e1beis e controles fr\u00e1geis, isso transmite improviso e desorganiza\u00e7\u00e3o, o que reduz o interesse e o valor percebido, comprometendo o valuation da companhia. Em fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es, cada v\u00edrgula fora do lugar pode ser usada como argumento para renegocia\u00e7\u00e3o ou para interromper o processo, por isso a prepara\u00e7\u00e3o<\/a> antes de uma due diligence \u00e9 t\u00e3o importante\u201d, explica.<\/p>\n Para aqueles que est\u00e3o interessados em realizar um M&A, o especialista recomenda primeiramente verificar como est\u00e3o os controles cont\u00e1beis, tribut\u00e1rios, trabalhistas e jur\u00eddicos da empresa, trazendo uma vis\u00e3o financeira clara do neg\u00f3cio. A fim de auxiliar nessa prepara\u00e7\u00e3o, Daniel elencou quais s\u00e3o os 4 erros mais comuns nos demonstrativos que podem influenciar na avalia\u00e7\u00e3o do comprador e impactar negativamente, com o intuito de serem evitados, uma vez que podem comprometer o sucesso da opera\u00e7\u00e3o. Confira:<\/p>\n Falta de previsibilidade de caixa<\/strong><\/p>\n Um dos pilares do valuation \u00e9 a capacidade da empresa de gerar caixa de forma consistente no futuro. Quando a companhia apresenta proje\u00e7\u00f5es desconectadas da realidade, sem premissas claras ou com hist\u00f3rico fraco de acuracidade, o investidor perde confian\u00e7a no crescimento prometido. \u201cEssa imprevisibilidade impacta diretamente a atratividade do neg\u00f3cio, pois o investidor n\u00e3o est\u00e1 apenas comprando o que a empresa \u00e9 hoje, mas o que ela pode se tornar. Proje\u00e7\u00f5es fr\u00e1geis ou otimistas demais abrem margem para questionamentos e descontos agressivos na negocia\u00e7\u00e3o\u201d, refor\u00e7a o especialista.<\/p>\n Endividamento mal estruturado<\/strong><\/p>\n Ter d\u00edvidas n\u00e3o \u00e9 um problema, de acordo com Lasse, desde que elas estejam bem organizadas e alinhadas com uma estrat\u00e9gia clara de crescimento. Ele explica que o que compromete o valuation \u00e9 uma estrutura de capital desequilibrada, com alavancagem elevada, vencimentos mal planejados ou financiamentos desalinhados com o ciclo operacional da companhia. \u201cO endividamento descontrolado cria incertezas e pode consumir grande parte do valor percebido do ativo, al\u00e9m de limitar a capacidade da empresa de se expandir de forma saud\u00e1vel ap\u00f3s a transa\u00e7\u00e3o\u201d, esclarece.<\/p>\n Desorganiza\u00e7\u00e3o cont\u00e1bil e fiscal<\/strong><\/p>\n Inconsist\u00eancias nos demonstrativos, aus\u00eancia de reconcilia\u00e7\u00e3o adequada, pr\u00e1ticas question\u00e1veis e falta de alinhamento entre o cont\u00e1bil e o fiscal s\u00e3o elementos que acendem o alerta vermelho em qualquer processo de due diligence. Al\u00e9m de gerar ajustes negativos no valuation, essas falhas frequentemente resultam em reten\u00e7\u00f5es de valor em contas escrow e na perda de credibilidade junto ao comprador. \u201cJ\u00e1 interrompemos negocia\u00e7\u00f5es logo no in\u00edcio ao identificar riscos estruturais dif\u00edceis de ajustar. Um bom advisor sabe quando parar para n\u00e3o desperdi\u00e7ar energia de todas as partes envolvidas. Para que isso n\u00e3o aconte\u00e7a, \u00e9 fundamental que a empresa invista na organiza\u00e7\u00e3o dos seus n\u00fameros desde muito antes de iniciar o processo\u201d, compartilha o CEO.<\/p>\n Falta de controle sobre custos e margens<\/strong><\/p>\n Margens operacionais despadronizadas, sem l\u00f3gica setorial, indicam m\u00e1 gest\u00e3o e fragilidade nos processos internos. Lasse explica que essa inconsist\u00eancia impacta diretamente o EBITDA, apesar de n\u00e3o ser um conceito cont\u00e1bil, \u00e9 um par\u00e2metro frequentemente usado como refer\u00eancia para compara\u00e7\u00e3o do valuation, e levanta d\u00favidas sobre a sustentabilidade do neg\u00f3cio. \u201cQuando os custos crescem de forma descontrolada ou n\u00e3o h\u00e1 clareza sobre o que est\u00e1 consumindo recursos, o investidor passa a enxergar risco operacional elevado. E risco, nesse contexto, se traduz em menor valor da companhia\u201d.<\/p>\n Al\u00e9m desses pontos, fatores como a depend\u00eancia excessiva de poucos clientes ou fornecedores e a aus\u00eancia de governan\u00e7a financeira estruturada tamb\u00e9m contribuem para uma percep\u00e7\u00e3o negativa do neg\u00f3cio. Para evitar esses obst\u00e1culos, o especialista recomenda auditorias pr\u00e9vias, constru\u00e7\u00e3o de forecasts realistas, governan\u00e7a ativa e organiza\u00e7\u00e3o interna desde os primeiros est\u00e1gios. \u201cVestir a empresa para o deal n\u00e3o significa maquiar os n\u00fameros, mas sim construir uma hist\u00f3ria s\u00f3lida, consistente e transparente que justifique o valor que se busca extrair\u201d, finaliza Lasse.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Especialista alerta que uma gest\u00e3o financeira falha pode afastar investidores e at\u00e9 inviabilizar a negocia\u00e7\u00e3o<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":25841,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[26],"tags":[5693],"class_list":["post-29081","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios-e-economia","tag-valuation"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29081","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=29081"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29081\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/media\/25841"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=29081"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=29081"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cndl.org.br\/varejosa\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=29081"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}